概述
收益法是企业价值评估中常用的一种方法，它通过预测企业未来的现金流，并将其折现至当前时点来确定企业的价值。以下是收益法中的五大核心模型及其公式解析。
1. 贴现现金流量法（DCF）
原理
贴现现金流量法（DCF）是收益法中最常用的模型，它通过预测企业未来现金流，并使用适当的折现率将其折现至当前时点，以此来评估企业的价值。
公式
[ V = \sum_{t=1}^{n} \frac{FCFt}{(1 + r)^t} + \frac{FCF{n+1}}{(1 + r)^n} ]
其中：
- ( V ) 是企业的价值
- ( FCF_t ) 是第 ( t ) 年的预测自由现金流
- ( r ) 是折现率
- ( n ) 是预测期
2. 内部收益率法（IRR）
原理
内部收益率法（IRR）是另一种评估企业价值的方法，它通过计算使未来现金流现值等于当前投资成本的那个折现率，以此来评估企业的价值。
公式
[ IRR = \frac{1}{n} \ln \left( \frac{V}{P} + \sum_{t=1}^{n} \frac{FCF_t}{P} \right) ]
其中：
- ( IRR ) 是内部收益率
- ( V ) 是企业的价值
- ( P ) 是当前投资成本
- ( FCF_t ) 是第 ( t ) 年的预测自由现金流
- ( n ) 是预测期
3. 资本资产定价模型（CAPM）
原理
资本资产定价模型（CAPM）是一种用于估计风险资产的预期回报率的模型，它通过将无风险利率和风险溢价相加，来计算资产的预期回报率。
公式
[ E(R_i) = R_f + \beta_i \times (E(R_m) - R_f) ]
其中：
- ( E(R_i) ) 是资产 ( i ) 的预期回报率
- ( R_f ) 是无风险利率
- ( \beta_i ) 是资产 ( i ) 的贝塔系数
- ( E(R_m) ) 是市场组合的预期回报率
4. 经济增加值（EVA）
原理
经济增加值（EVA）是一种衡量企业创造价值的方法，它通过计算企业税后净营业利润减去资本成本，来评估企业的价值。
公式
[ EVA = NOPAT - (WACC \times TC) ]
其中：
- ( EVA ) 是经济增加值
- ( NOPAT ) 是税后净营业利润
- ( WACC ) 是加权平均资本成本
- ( TC ) 是总资本
5. 企业价值倍数法
原理
企业价值倍数法通过比较企业价值与某些财务指标（如市盈率、市净率等）的倍数，来评估企业的价值。
公式
[ V = \text{倍数} \times \text{财务指标} ]
其中：
- ( V ) 是企业的价值
- 倍数是根据市场数据确定的
- 财务指标是企业的一些财务数据，如市盈率、市净率等
总结
收益法是企业价值评估中的重要方法，通过以上五大核心模型及其公式的解析，可以帮助我们更好地理解和应用收益法进行企业价值评估。在实际操作中，应根据具体情况选择合适的模型和公式，以获得准确的评估结果。